“振兴政策”对东北上市公司的影响
第一部分 振兴东北的政策及分析
第一篇 概 论
一、政策背景
1、政策进程
2002年底，党的十六(论文库)大首次提出了振兴东北老工业基地的方略;
2003年上半年，国务院总理温家宝两度到辽宁作调查研究;
2003年政(论文库)府工作报告中，中央再次重申：支持东北老工业基地的振兴，支持资源枯竭城市发展其他产业;
2003年8月4日，中央在吉林长春召开振兴东北老工业基地的座谈会，这个会议正式把振兴东北老工业基地列为国策，取得和西部大开发同等重要的地位;
2003年8月初，辽宁省省长薄熙来在接受记者采访时指出，东北成为继珠江三角洲、长江三角洲、京津地带之后的第四个经济三角洲，成为中国经济第四个增长极是合乎逻辑的。
2、温家宝总理讲话要点
8月3日，温家宝总理在长春主持召开振兴东北老工业基地座谈会。讲话要点如下(详细内容见附件一“振兴东北具有战略意义”)：
振兴老工业基地既是东北等地自身改革发展的迫切要求，也是实现国家经济社会协调发展的重要战略举措。当前，加快东北等老工业基地振兴的条件具备。
坚持深化改革、扩大开放。要着力推进体制创新和机制创新，消除经济发展和调整改造的体制障碍，形成新的经济增长机制。
坚持主要靠市场机制，正确发挥政(论文库)府作用。结构调整、技术改造、企业重组，都应主要依靠市场来决定。政(论文库)府主要是制定规划和政策，营造投资、创业和发展的良好环境。
坚持自力更生为主，国家给予必要扶持。国家在政策、资金等方面的支持也要遵循市场经济规律，讲求效益。
坚持立足现有基础，充分发挥比较优势。坚持少上新项目、少铺新摊子，在改组、改造现有企业上下大功夫，注重整合现有资源，提高生产要素使用效率。
3、当地官员的“愿望”及观点
今年两会中，东三省纷纷投书建议振兴战略：黑龙江省政协人士提出，在黑龙江建立产业发展基金，扶持重大装备工业、石化煤化产业、森工产业的发展;吉林省一官员提出希望国家确定东北为“国家重大装备国产化创新研制示范地”。
辽宁省长薄熙来在赴长春参加8月3日关于振兴东北老工业基地会议前一天，接受记者采访时表示：振兴东北老工业基地，辽宁的目标是成为中国乃至世界装备制造业和重要的原材料工业的基地。
薄熙来和鞍钢集团总经理刘刘玠都透露，为把辽宁的钢铁企业做大做强，鞍钢和本溪钢铁这两家辽宁最大的钢铁企业，正在酝酿重组。
二、信息解读
分析以上各种信息可以得到以下推论：
1、作为一项重要国策，复兴东北的具体措施有望在年底陆续推出，而今后几年中，新一届政(论文库)府领导班子会将其作为政(论文库)府工作重点进行推行。
2、温家宝总理明确显指出要“坚持少上新项目、少铺新摊子，在改组、改造现有企业上下大功夫，注重整合现有资源”，所以，“复兴东北”的战略更多的将以大企业的整合方式体现;
3、发展壮大装备制造业是东北三省共同的想法，那么在今后的发展中无疑这一产业将会得到更多来自政(论文库)府层面的大力支持。
4、尽管国家可能不会采取简单的资金倾斜，但一系列的政策扶持必将吸引大量的投资，从而促使地区经济快速发展，经济的发展则必然会带动基础设施等各个领域的发展，那么各行业的龙头企业必然会是其中获益最多的企业。
(华夏证券研究所 孔庆璞)
第二篇 国务院总理温家宝：振兴东北具有战略意义
中(论文库)共中央政治局常委、国务院总理温家宝8月初在黑龙江、吉林两省考察工作并在长春主持召开振兴东北老工业基地座谈会。他指出，实施西部大开发战略，加快东部地区发展并率先实现全面小康和现代化，支持东北地区等老工业基地加快调整、改造，实行东西互动，带动中部，促进区域经济协调发展，这是党中央做出的我国现代化建设的重大战略布局。东北地区等老工业基地具有重要的战略地位，要把老工业基地调整、改造和振兴摆到更加突出的位置，用新思路、新体制、新机制、新方式，走出加快老工业基地振兴的新路子。
8月1日至3日，温家宝先后到大庆市、哈尔滨市、吉林市和长春市等地，考察了大庆石化公司、哈飞集团、吉林铁合金集团、一汽集团公司等11家国有大型企业，并专程前往铁人王进喜工作过的大庆钻井二公司1205钻井队，看望慰问在生产一线的石油工人。1日晚和2日晚，温家宝分别在哈尔滨市和吉林市召开座谈会，与部分国有企业负责人共商加快振兴老工业基地大计。考察期间，他还走访下岗职工家庭，详细了解他们的生活情况。温家宝还来到吉林大学第一医院，慰问为抗击非典做出贡献的医务人员。
3日下午，温家宝在长春市主持召开振兴东北老工业基地座谈会。在听取黑龙江、吉林和辽宁三省负责人的汇报后，温家宝作了重要讲话。
温家宝说，党的十六(论文库)大明确提出支持东北地区等老工业基地加快调整和改造，支持以资源开采为主的城市发展接续产业。这是党中央从全面建设小康社会着眼做出的重大战略决策。振兴老工业基地既是东北等地自身改革发展的迫切要求，也是实现国家经济社会协调发展的重要战略举措。当前，加快东北等老工业基地振兴的条件具备。经过20多年的改革开放，我国初步建立了社会主义市场经济体制，综合国力显著增强。加快老工业基地振兴已成为广大干部群众的强烈愿望。这些都为振兴老工业基地奠定了良好的思想基础、群众基础和工作基础。
温家宝强调，加快东北等老工业基地调整、改造和振兴，最重要的是必须进一步解放思想，做到发展要有新思路，改革要有新突破，开放要有新局面，工作要有新举措。在指导思想上需要明确以下几个方面：一是坚持深化改革、扩大开放，以改革开放促进经济发展、促进结构调整、促进企业改组改造。要着力推进体制创新和机制创新，消除经济发展和调整改造的体制障碍，形成新的经济增长机制。通过扩大对内对外开放，拓展发展空间。二是坚持主要依靠市场机制，正确发挥政(论文库)府作用。充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，结构调整、技术改造、企业重组，都应主要依靠市场来决定。政(论文库)府主要是制定规划和政策，营造投资、创业和发展的良好环境。三是坚持自力更生为主，国家给予必要扶持。振兴老工业基地，主要依靠充分发挥广大企业和干部群众的积极性、创造性，发挥自身优势，挖掘内部潜力，激发内在活力。国家在政策、资金等方面的支持也要遵循市场经济规律，讲求效益。四是坚持立足现有基础，充分发挥比较优势。要着眼于加快科技创新和进步，充分发挥人才智力作用，大力推进经济增长方式的转变。坚持少上新项目、少铺新摊子，在改组、改造现有企业上下大功夫，注重整合现有资源，提高生产要素使用效率。五是坚持从实际出发，实事求是，讲求实效。振兴老工业基地是一项长期、艰巨、复杂的任务，要搞好总体规划，综合治理，区别轻重缓急，分步实施。既要增强紧迫感，积极进取，又要从长计议，量力而行。
温家宝说，振兴东北等老工业基地，需要着力抓好以下几个主要任务：一要继续从战略上调整经济结构。包括调整产业结构、调整所有制结构、调整国有经济结构。这是振兴老工业基地的主线和基础。二要切实加强企业技术改造。这是振兴老工业基地的重要环节。三要努力实现全面、协调和可持续发展。这是振兴老工业基地的长远大计。四要积极搞好就业和社会保障体系建设。这是振兴老工业基地的重要保证。五要加快发展科技教育事业。这是振兴老工业基地的重要条件。六要大力推进改革开放。这是振兴老工业基地的强大动力。
温家宝说，振兴东北等老工业基地是我国新世纪新阶段全面建设小康社会的重大历史任务。要加强领导，扎实做好各项准备工作。各级党委、政(论文库)府和有关部门要高度重视，精心组织;更新思想，转变观念;科学论证，搞好规划;深入调研，制定政策;善于借鉴，真抓实干。我们要在以胡锦(论文库)涛同志为总书记的党中央领导下，以“三个代表”重要思想为指导，全面贯彻党的十六(论文库)大精神，开拓创新，艰苦奋斗。经过各个方面共同坚持不懈的努力，东北老工业基地一定能够焕发青春活力，一定能够再造新的辉煌。
黑龙江、吉林和辽宁省委、省政(论文库)府主要负责人，国务院有关部门负责人出席了座谈会。
(新华网)
第三篇 把振兴东北列为国策
中央政(论文库)府8月4日在吉林省会长春市召开振兴东北老工业基地的决策会议，这是近年来国家为东北举行的一次最高规格的会议。据悉，这个会议正式把振兴东北老工业基地列为国策，取得和西部大开发同等重要的地位，并出台一系列相关措施。东北有望继珠三角、长三角、京津唐地区之后，成为中国经济第四个增长极。辽宁省长薄熙来在赴会前夕，接受专访时，不失时机地推介说，港商北上是到时候了，也该闯关东了。
温家宝总理半年两度到辽调研
在传统概念上，东北地区包括辽宁、吉林和黑龙江3省，记者在辽宁采访时得知，为了这一国策的出台，新任国务院总理的温家宝在半年之内已经两度到辽宁作调查研究，一次是今年农历年除夕之夜，温到辽宁阜新一煤矿矿井下和煤矿工人一起过年。对此，传媒主要是从温总理亲民的角度进行解读的。但当5月底6月初温总理第二次到辽宁的时候，其经济意义则已经凸现。
辽宁消息人士透露，温家宝在辽宁考察后所作的报告，成为振兴东北老工业基地的主调。去年秋天在北京举行中(论文库)共十六(论文库)大，首次提出了振兴东北老工业基地的方略。温家宝在辽宁的讲话，则首次称这一战略“与西部大开发战略，是东西互动的两个轮子，这两个地区情况有所不同，但是都是全国经济战略的两个重大问题”。温家宝特别强调两者可以“并行不悖”，东北振兴“在实现国家现代化的整个过程中始终起着十分重要的作用”，现在有必要把振兴东北“摆在更加突出的位置”，是中国“新世纪新的发展阶段中重大而紧迫的任务”。
当时，温家宝对辽宁的高层官员表示，东北老工业基地改造，是新一届国务院的一项重要任务，并称因为防治非典使他的东北调研推迟了两个月，因此，防治非典刚告一段落，温家宝随即到了辽宁。而温的副手、国务院副总理曾培炎也到东北做过相关的专题研究。
东北或成第四增长极
此间人士表示，中国内地自改革开放以来，出台过几项区域发展的重要国策，如包括建立经济特区和开发浦东在内的沿海经济发展战略、西部大开发等等，东北振兴作为一项新的国策，已经开始让人憧憬东北将成为继珠江三角洲、长江三角洲和京津唐地区之后的中国内地经济第四增长极，并将开创一个“新东北时代”。内地有传媒称，振兴东北是一场新的“辽沈战役”。
辽谋建装备制造业基地
辽宁省长薄熙来在赴长春参加中央政(论文库)府关于振兴东北老工业基地会议的前一天，接受了采访。薄熙来表示，振兴东北老工业基地，辽宁的目标是成为中国乃至世界装备制造业和重要的原材料工业的基地。
“共和国的装备部”这样的说法，记者第一次是从辽宁省委副书记、沈阳市委书记张行湘那里听到的。张分析，东北地区对国家的价值，首先就是国家的装备制造业基地，虽然现在GDP总量不是太高，但装备制造业不得了，南方一些先进的厂子很多装备都是欧美进口的，装备制造业内地很多是生产不了的，装备制造业是一个国家国力强盛的重要标志，而东北在这方面有最雄厚的基地，沈阳和大连又是辽宁两个最重要的装备制造业基地。
薄熙来介绍说，辽宁作为新中国的第一个工业基地，过去几十年对国家是有贡献的，是中国的工业摇篮。建国后的第一炉钢水、第一列内燃机车、第一架飞机、第一艘万吨轮等，都是从辽宁生产出来的。
严格地说，装备制造业是一个传统行业，但它却是一个不会衰老的行业。振兴东北老工业基地，牵涉到辽宁产业的重新选择。薄熙来明确表示，辽宁不会放弃发展装备制造业，辽宁发展装备制造业有足够的技术储备、知识储备和人才储备，这几方面的优势极为深厚，也极为独特。温家宝在辽宁考察时，亦特别提到辽宁作为装备制造业的基地，水平仍待提高。这也提出了在发展装备制造业的过程中，必须发挥高科技产业对传统产业的渗透、传播与带动作用，带动传统产业升级。
鞍钢本钢酝酿重组
在“钢都”鞍山，鞍钢集团总经理刘玠向记者介绍，鞍钢在过去9年投入160亿元，鞍钢90%的技术都更新了，鞍钢的技术水平已经从五六十年代升级到20世纪末和21世纪初。作为中国工程院院士的刘玠表示，冶金行业最先进的技术不在日本、韩国，而是在中国，并希望再用5年的时间，进入世界最大钢铁企业行列。薄熙来和刘玠都透露，为把辽宁的钢铁企业做大做强，鞍钢和本溪钢铁这两家辽宁最大的钢铁企业，正在酝酿重组。
突破体制图振兴
辽宁甚至东北地区的老工业基地，基本都是计划经济体制的产物，其体制比较完整，但无疑已经不再适应市场经济。
薄熙来也承认，北方计划经济体制比较完整，转变起来比较困难，积累起来的矛盾也比较多。如果仍然以原有的体制模式去推动振兴东北战略，这一战略不会成功。
温家宝6月初离开辽宁时，留下了一句话：“实现老工业基地的振兴最根本的是要靠改革。”并表示即将出台的老工业基地调整改造方案，主要靠市场经济机制，这样才能长久持续。沈阳浑南新区管委会常务副主任赵晓川在接受记者采访时说了这样一句话：“老体制不过河。”
在广东，“走得快，好世界”这句话非常流行。在辽宁，改革“走得快”的是营口市。营口市委书记孟凡利对记者说：“最重要得是所有制的改造”。这样的观点上个世纪80年代在内地便已经有人旗帜鲜明地提了出来，但做起来却是极其艰难的，1998年孟凡利在营口就开始做这件事。孟也坦言，“改革最大的阻力是既得利益者，他们甚至发动职工进行反对。”目前，营口97%的国企已经改制为民营企业，并从2000年开始扭转了国企一连7年的亏损。孟说，当时不干不行，不干连改革成本都没有了!港商闯关东正其时薄熙来在接受本报记者采访时表示，振兴东北老工业基地，识时务者为俊杰，港商北上是到时候了，也该闯关东了。
薄熙来称，4年前，国务院定的是西部大开发，现在提出振兴东北老工业基地，西部大开发要继续，东北老工业基地也要振兴，实际上，东北老工业基地振兴对中国整个经济战略的价值和西部大开发是等同的。
薄氏认为，有些不够敏感的商人可能还看不到这一点。过去，港商在珠江、长江三角洲做得比较多，他若是到东北来，定会觉得像发现新大陆一样心旷神怡的，别看东北还有困难，但商机无限，辽宁人还特别好客、热情。
薄氏表示，现在辽宁很多市都有欢迎外来投资的“饥渴症”，很可能来了后一见如故、一拍即合、一举成功。所以说，香港企业如果到辽宁来，我认为是恰逢其时，可能会受到意想不到的欢迎，得到意想不到的收穫，挣到意想不到的大钱。
他认为，真正有眼光的客商，应该到那些市场还没有完全发育成熟的地区去开拓，今后可能会有更丰厚的回报。现在人们的心态是买涨不买落，都跑到好的地方去。不过，他话语一转说，辽宁现在行情也看涨了。
CEPA对辽也是商机
至于内地与香港即将实施的更紧密经贸关系安排，薄氏认为对辽宁也是一个机遇，是做生意的好时机。他称，中央政(论文库)府支持他们到香港进行各种类型的经济合作，辽宁当然要在这种好的形势下，多到香港做生意。很多辽宁人到香港回来后都感觉不错，觉得做生意很方便，交谈很方便，语言很方便，饮食也完全适应，与香港朋友交流得很好。薄氏表示，今年辽宁还会到香港招商，“香港显然是我们合作的一个重要基地”。
提前卸包袱迎振兴
薄熙来谈到，这两年，辽宁在国家的支持下，在一些方面先走了一步，为迎接振兴东北国策作了一些有利的铺垫。
从1998年开始，辽宁实施国企三年改革脱困计划，使相当一批国有企业破产了，卸掉了老企业的包袱;同时，减债也有了效果，东北不良贷款比率在全国是最高的，这两年辽宁下降了7.9个百分点，现在仍然是30%多。而在2000年以前，每年要增加一两个百分点。
另外，辽宁花了48亿元实施社会保障体系改革，使160多万国企职工脱离了原来的企业，解除了原来国有企业的包袱，使他们走向了社会。薄熙来算了一笔帐，如果这160万人让企业背着，一年每人1万元就是160亿元，每人5000元就是80个亿，国有企业不仅背不起，很可能被背垮。社保试点，使相当一批国有企业死而复生。
这些措施，令辽宁人多债多的状况有了改善。除了上述的160多万人，国企包括优势企业的减员分流亦减掉了76万人，另外还有大集体也走了几十万人。
薄熙来表示，辽宁正处在新的发展阶段，进入“十五”以来，辽宁出现了一些转机，有一些好的发展势头，总的来说是经济开始提速。2001年GDP增长9%以上，去年增长10.2%，固定资产投资年均增长12%，利用外资年均增长23%。今年看来还是不错的，GDP还会以两位数增长。
寻求破解资源枯竭难题
在“煤都”抚顺，该市市委书记周银校对记者说，抚顺经过近百年的开采后，煤炭资源已经接近枯竭，目前正在寻找发展新的接续产业。而中国第三大油田辽河油田的所在地盘锦市，亦在进行相应的部署，避免盘锦“因油而兴”之后，“因油而衰”。
在辽宁，类似抚顺、盘锦这样的城市还有阜新、本溪等城市，这些城市的一个共同特点，就是经过多年的开采之后，资源正逐步走向衰竭。盘锦市市长程亚军向记者介绍，到去年底，辽河油田原油开采已动用探明地质储量的77.1%，天然气则已动用了82.6%，新增储量亦明显低于当年的动用储量，油气产量明显下降，资源约束加剧。
温家宝在辽宁考察时，曾专门谈到以资源开采为主的城市经济的转型。按照温总的想法，资源仍丰的城市要拉长产业链条，对近期走向衰竭的要抓紧发展接续产业，而已经衰竭和接近衰竭的要关闭矿山、安置职工、搬迁沉陷区居民。
薄熙来称，资源枯竭型城市转型，是辽宁的一大经济战役。辽宁资源枯竭型城市转型，是从前年开始的，盘锦是石油资源近期走向衰竭的城市之一。程亚军希望在目前油气仍然相对稳产的时期建立起接续产业来。按照盘锦的计划，其接续产业最重要的组成，仍然是以油气为原材料的四大石化基地。不过，盘锦虽然出产油气，但至少在短期内，盘锦的油气资源对其接续产业的建立帮助不大，因为盘锦出产的油气，由于属于国家战略物资，基本没有在本地消化，盘锦如果要建立以油气为原料的石化基地，必须要从区域外购进油气，削弱了成本优势。
无论是盘锦，还是抚顺，对当地大型国企的依赖程度都非常高。程亚军对记者说，中石油总公司对辽河油田固定资产投资一般占全市的50%，在油气开采量递减的前提下，中石油减少了对盘锦的投资，这对盘锦建立接续产业也构成了约束。
记者所到的资源约束型城市，当地的官员大都为“钱从哪里来、人到哪里去、体制如何改”而绞尽脑汁，有人甚至说这是资源衰竭型城市正在求解一道“哥德巴赫猜想”，其难可想而知。一位官员在向记者解说如何寻找一个适合当地发展的项目时，一连说了四句“很难”。
鞍山市亦在为减低对中央企业的依赖程度而寻找适合当地发展的项目，该市市长张克辉希望加大鞍山的开放度来实现地方产业的发展。这位有博士头衔的市长给记者最深刻的一句话，是“鞍山以外，都是老外”。
(香港商报 陈锡添 刘晓东 谢莹 马格明 马辉)
第四篇 东北振兴国策出台始末
“东北振兴战略的具体政策很有可能在今年10月份的中(论文库)共十六届三中全会或年底的中央经济工作会议上做出部署，现在各部委和东三省都在加紧调研协商。”8月7日晚，一位权威人士对本报记者这样说。
8月1日至3日，温家宝总理将振兴东北作为国策的高度提出，再次把这个被称为“共和国长子”的区域推到历史的前台。
两份权威报告
改造东北的课题由来已久。
辽宁省政(论文库)府办公厅一位官员还清晰地记得，1998年末中央经济工作会议上提出了一句让东北人振奋的话：加大装备工业的开发力度，依托国家重大项目建设，推进关键设备的国产化。这位官员说：“但真正做起来比我们想象得难多了。和上海、青岛、武汉等老工业基地的突破相比，我们也落后多了。”
去年的中(论文库)共十六(论文库)大报告中则首次提出了振兴东北老工业基地的说法。“国家已不得不关注东北问题，同时东北的产业基础又有可能保障它的体制创新。中央制定这一方针站在了全国经济社会发展的战略高度。”社会科学院一位曾参与十六(论文库)大报告起草的研究员向记者这样分析。
据东北当地官员透露，今年5月底，温家宝总理年内第二次辽宁之行，即首度提出振兴东北老工业基地与西部大开发战略，“是东西互动的两个轮子”。
社科院那位研究员提醒记者注意陪同总理考察的“大员”们——国家发改委主任马凯、财政部长金人庆、劳动和社会保障部部长郑斯林、国务院副秘书长汪洋、国资委主任李荣融、国务院政策研究室主任魏礼群、银监会主席刘明康，“你能看出要解决什么问题、看出中央的决心。”。
温家宝总理此行之前，国家发改委一份关于振兴东北老工业基地报告就已成型。据记者了解，报告分现状、主要问题分析和调整改造思路三部分。在重点的第三部分，报告提出了以“更多的市场经济，更多地对外开放”为指导思想，加快结构调整和国有企业改革，加强技术改造，加快发展民营经济和帮助资源枯竭型城市等建议。在报告的结尾还列举了一些具体项目。
而就在温家宝总理考察东北的同时，国务院发展研究中心的一批研究员也正在当地调查。据一位接触过这些研究员的东北当地官员说，国研中心的报告尚未定稿，但调研的三个重点有别于发改委：一是各种债务负担如何处理;二是政(论文库)府职能怎样转变;三是新的增长点究竟该用什么机制培育。
这位东北官员告诉记者，两大报告在精神上有着很大的区别：发改委的报告是沿续传统的支持方式，倾向于给项目给资金，而国研中心的专家们希望从体制创新的层面上来解决问题，尤其关注当地政(论文库)府职能转变及整个经济大环境的改变。
另外，民主党派中国民主同盟(以下简称民盟)也在发起一个广泛的调查，以完成一份东北老工业基地改造振兴的建议报告。民盟中央副主席丁石孙一行已有过一次东北之行，8月12日，民盟调查的核心人士经济学家厉以宁将开始东北考察之行。
东三省的“愿望”
从今年两会开始，东三省纷纷投书建议力推东北振兴战略。
辽宁省人大常委会副主任龚世萍、省政协副主席张传庆等建议，国家应把辽宁作为十六(论文库)大报告提出的“两个支持”(即：支持东北地区等老工业基地加快调整和改造，支持以资源开采为主的城市和地区发展接续产业)试点省份进行先期试点，取得经验后再在全国推广。而黑龙江省政协人士则在会上提出率先在黑龙江建立产业发展基金，扶持重大装备工业、石化煤化产业、森工产业的发展。
“国家应该参照浦东开发等经济特区和西部大开发的政策，从生产力布局、政策调整和财力使用上，给予老工业基地重点倾斜和支持。比如实行特殊政策，帮助解决老工业基地难点问题。比如采取发行专项国债等形式多渠道增加投入。国家也可以注入一定比例的资本金，帮助老工业基地加快改造升级步伐。另外可以通过税收、土地使用优惠等途径，鼓励民间资本参与老工业基地改造。”黑龙江省政(论文库)府计委一位官员在接受记者电话采访时这样说。
黑龙江省政协经济委员会一位负责人在接受记者电话采访时说，旧项目改造贷款和新立项目支持是我们需要的重点。
记者从辽宁省政(论文库)府发展研究中心取得了一份关于提升东北地区装备制造业的调研报告。该报告直言目前“国家宏观政策政出多门，没有形成支持装备制造业加快发展的合力”。
该报告还认为目前的产业政策过于笼统，具体的财税政策如允许进口设备减免税和新产品开发的一定费用摊入成本等，或因入世而弱化，或因企业效益不高而形同虚设，没有鼓励作用;另外，国家的进口替代与出口导向政策模糊，对装备制造业企业没有特别说法。“如目前财政部规定，国家重点鼓励发展产业和产品的国内投资基础自用设备的进口不仅免征关税，还免征增值税，而购买国内设备却征增值税。研究开发费用中相当一部分是人工费用，可以进入成本抵免所得税，但不能减免增值税，不利于新产品的研发。”辽宁政协一位人士对记者分析道。
吉林省一位政(论文库)府官员还建议希望国家确定东北为“国家重大装备国产化创新研制示范基地”，并由国家财政与地方财政匹配设立“发展东北地区装备制造业专项基金”，用于扶持装备制造业基地建设和承担进口替代研制任务的企业。
“目前我国60%以上技术含量高的投资类设备依赖进口，国家完全可以支持东北地区装备制造业实施进口替代策略。财政可设立国产化装备发展专项资金，用于对承担进口替代研制任务企业的贷款贴息及研制费用补贴。”辽宁省财政厅预算处一位官员在电话里对记者说。
针对辽宁省国有独资商业银行巨额不良贷款和企业的不良债务严重制约了辽宁老工业基地的调整改造的现状，辽宁省政协副主席姜笑琴曾建议说：“国家在辽宁进行处置金融机构‘两呆’贷款试点，对因政策性原因形成的‘两呆’，国家给予一次性核拨或核销;对无生产经营活动、无偿还能力的企业，由政(论文库)府组织、银行参与，对企业资产进行变现还贷，损失部分由各国有独资商业银行分行及总行调剂“核呆”准备金;另外，可以实施不良资产第二次剥离。”
中央：资金、政策还是新机制
一个事实是，中央政策支持东北老工业基地调整改造一直没有断过，财政、信贷、投资是以往三个最重要的手法。“九五”后期实行债转股政策和国债资金拉动内需的政策，东北地区因国有经济比重和制造业比重均较高，得到政策上支持的力度相对较大，也取得了一定成效。
不过，据一位正在参与政策调研和制定的人士称，这次提出振兴东北国策，中央所能给的主要是鼓励地方体制创新的政策，而并非财政或信贷资金，。温家宝总理在座谈会上特别强调，要“用新思路、新体制、新机制、新方式，走出加快老工业基地振兴的新路子”。
他告诉记者，一个探讨中的政策扶持方式是审批权下放。“例如外商投资的审批权，1984年规定的起点是3000万美元，十年之后已显得很不合理。我们提出可以将东北作为一个审批权下放的试点。如果可行的话，就在全国推行，这也算是对东北的一种支持吧。”
另据透露，下放土地使用权限审批也在讨论中，总体上希望地方有更大的自主权。
“我觉得东北一些地方可能没有领悟中央的意思，一直只想要钱。其实中央把它提高到一个国策的位置，已经是很重要的支持了。再说进行技术改造之类的都是企业自己的事，像长三角和珠三角的私企，没有人听说他们搞技术项目要政(论文库)府出钱吧?”一位接近政策制定层的研究人员认为，东北人要改变计划经济时的思维方式。
这位研究人员表示，在东北的金融问题方面，中央政(论文库)府应该不会直接给太多钱，而是考虑将这里作为一个投融资体改革试点，使东北的金融从总体环境上有所好转。“资金是流动变化的，如果条件好，资金肯定会聚集过来。反之，即使钱投进去了，也可能因各种原因而造成新的呆坏账。”
据记者了解，东北的债务问题是中央此次考虑的一个重点，有参加调研者认为，为改善东北的投资环境，中央可能会考虑核销四大银行的坏账，清洁金融市场，并建立一个“债权交易中心”。
细心者也许会品味温家宝总理在座谈会上说的另外几句话：“坚持自力更生为主，国家给予必要扶持。”“国家在政策、资金等方面的支持也要遵循市场经济规律，讲求效益。”“坚持少上新项目、少铺新摊子，在改组、改造现有企业上下大功夫，注重整合现有资源，提高生产要素使用效率。”
东西之别
如果振兴东北老工业基地战略和西部大开发战略都是国策，那么中央给予的政策有什么差异吗?——在采访中，许多东北政(论文库)府官员这样问。
据那位参与振兴东北战略调研的人士分析，西部大开发与东北改造确有很大不同，“东北是传统工业基地，相比西部经济基础要好不少，如果能充分整合资源，注重创新，经过一定努力是能够成为一个经济发展良好的区域的。”
2000年，国务院出台了《实施西部大开发若干政策措施的通知》(国发[2000]33号)，其中几个重点政策如加大建设资金投入力度，提高中央财政性建设资金用于西部地区的比例;优先安排水利、交通、能源等基础设施建设项目;加大财政转移支付力度;加大金融信贷支持等。
原国务院体改办一位人士在接受记者采访时分析说：“过去5年来，国家在西部地区投入国债资金2100亿元，西部地区的国债投资占同期国债投资总量的35%。在这样的情况下，再发大量国债资金投入东北振兴战略的可能性不大。”
财政部科研所一位研究员则认为，加大财政转移支付力度应该是重振东北战略可能采取的政策之一，特别是对失业工人的补助。
记者拿到的一份内部调研资料进一步分析了中央和地方的事权。
报告认为，在现行管理体制下，东北老工业基地的结构调整涉及到中央、地方、部门(包括全国性公司)及企业等各个方面。为了避免因条块分割而造成体制障碍，调整结构所涉及的各主管方面应各负其责、协同合作。
其中，中央政(论文库)府的主要职责是：负责对东北老工业基地进入全国500强的大型企业的重组、改造;负责对老工业基地内的重大基础设施的建设进行规划、协调工作;对建立统一、规范的社会保障体系担负起总体筹划和转移支付的工作;负责制定相关的优惠和扶持政策。
而地方政(论文库)府应负责地方工业企业的重组、改造及成为中央大企业配套服务企业的企业组织工作;应与中央政(论文库)府共同建立社会保障基金;应负责搞好本地的投资环境，包括完善的基础设施、服务体系和政策环境，以利对内外开放、吸引投资。部门和行业应负责钢铁、有色、石化及机械等行业中大企业集团的跨地区整合、重组及在技术开发、建立战略联盟等方面的跨地区协作。
“启动市场机制和转变政(论文库)府职能是现在东北振兴迫切需要突破的地方，而政(论文库)府职能转变的一个重要环节就是增加透明度，放权给市场，同时法治先行。”那位正在参与政策调研和制定的人士强调说。
第二部分 振兴东北对证券市场的影响
第一篇 东北板块：步入希望的田野
在去年十六(论文库)大高层就把振兴东北作为国策提出，近日温家宝总理对东北地区考察并发表重要讲话，振兴东北已经从务虚阶段进入制定具体措施阶段。纵向来看，我国自改革开放以来，几项区域发展的重要政策都极大的促进了区域经济的发展，如建立经济特区政策造就了珠三角的经济腾飞，开发浦东政策推动了长三角的经济发展。因此，振兴东北作为一项新的国策，为东北成为继珠江三角洲、长江三角洲之后新的区域经济龙头打下最重要的基础。
在目前深沪股市热点匮乏，上半年的主流板块出现调整之际，市场呼唤新的热点板块出现，我们认为东北板块将是未来潜在的热点板块之一。
东北板块基本情况
东北地域上市公司由注册地在东北(包括辽宁、吉林、黑龙江)的A股上市公司构成，共有123家，其各项指标如表1所示。
表1 东北板块基本情况与深沪全部A股对比
各项指标 东北板块 深沪全部A股
总市值（亿元） 3190.49 41003.72
流通市值（亿元） 1260.15 12745.65
加权市盈率（含亏损） 51.81 33.95
加权市盈率（不含亏损） 38.74 29.7
平均价格（元） 7.497 7.825
每股收益（元）（含亏损） 0.142 0.216
每股收益（元）（不含亏损） 0.167 0.229
总净资产（亿元） 1158.4 15214.67
每股净资产（亿元） 2.57 2.52
总股本（亿股） 451.2 6037.11
国有股本（亿股） 165.43 2800.89
流通股本（亿股） 168.1 1628.81
从规模指标方面看，东北地域上市公司的总市值仅占深沪全部A股总市值的7.78%，流通市值占深沪全部A股流通市值的9.88%，总净资产占深沪全部A股总净资产的7.61%，总股本占深沪全部A股总股本的7.47%。从全国范围看，东北地域上市公司在规模上明显偏小，资产规模与东三省在全国工业界的地位是不相称的。值得注意的是，东北板块的国有股占总股本的比例(36.6%)明显低于深沪全部A股的水平(46.39%)，这说明东北地域上市公司的产权多元化程度好于深沪A股平均水平。
从财务指标方面看，东北地域上市公司的盈利能力不足，其净资产收益率与每股收益均远低于深沪A股的平均水平。由于东北板块的股价与深沪平均A股股价相当，导致东北板块的市盈率高于市场平均水平。
走势缺乏独立性
前期有资金撤离迹象
我们把东北板块的A股、深沪所有A股都编成指数，以2000年12月29日为基期，两个指数基期的统计口径以该日的上证指数为准。2000年12月29日至2003年8月6日东北板块的二级市场走势基本上与深沪所有A股指数及上证指数走势同步，2003年年初以来，东北板块指数走势弱于上证指数但稍好于深沪全部A股指数。东北板块的大部分上市公司在二级市场表现平庸，导致东北板块指数的走势过度依附于大盘缺乏独立性，这可以从东北板块指数的风险特性指标中得到印证。东北板块的β系数基本上等于1，其特雷诺系数表明东北板块指数的收益还没有超过无风险利率(这里用的是同期国债利率)，东北板块指数的詹森系数没有显著不等于零，表明持有东北板块没有获得超过其风险承担水平的收益。
2002年6月以后东北板块的流通市值呈下降趋势，而其换手率却呈上升趋势，这表明市场对东北板块并不看好，部分资金撤离这一板块的迹象明显。
东北板块将出现转机
根据各基金二季度公布的10大重仓股的持仓情况，在所有基金的10大重仓股中有13只东北板块的个股，占东北板块总数的13%。基金持有东北板块个股的流通市值26.012亿元，占东北板块流通市值的2.06%。基金持有东北板块股数仅占东北板块流通股本的2.03%(具体情况如表2)。基金重仓的13只个股分布在汽车、钢铁、电力、医药这些前期市场热点行业，基金之所以持有这些个股主要是从行业的角度考虑的，从地域角度看，基金并不认同东北板块。
表2 基金二季度持有东北板块个股的情况
名称 流通市值(亿元) 比例% 持股数(万股)
一汽轿车 6.93 50.65 7232.9
国电电力 6.46 55.07 6627.71
金杯汽车 4.02 23.9 5335.025
鞍钢新轧 3.32 15.63 8213.692
北大荒 1.78 9.01 2876.836
东北药 0.964 5.66 1068.227
辽河油田 0.56 5.35 660.2343
通化东宝 0.549 1.58 717.7089
营口港 0.477 5.04 504.4851
哈药集团 0.24 1.61 111.4943
大商股份 0.19 1.86 232.1283
曙光股份 0.133 3.23 140.8748
鞍山信托 0.116 2.74 173.778
东软股份 0.114 2.9 95.0258
龙电股份 0.09 1.58 132.9409
一汽四环 0.069 1.6 72.4192
总 计 26.012 34195.48
我们把基金重仓的东北板块个股编制成指数，再把该指数与东北板块指数2003年年初至今的走势作以对比，发现基金重仓的东北板块个股指数走势明显好于东北板块指数。市场对东北板块的漠视虽然表明这一板块对投资者缺乏吸引力，但也说明东北板块还有很大的潜力有待挖掘，在东北经济发展出现转机的时候，东北板块必将引起市场的重视。
从行业角度看投资机会
从全国工业布局的发展情况看，东北在重工业方面有一定的优势，可以说欲振兴东北，必先振兴东北的重工业。从东北地域上市公司的行业分布情况看，东北地区上市公司中属于机械、设备、仪表、石油、化学、塑胶、塑料、金属、非金属等行业的比重较大(见表4)。这些行业2003年以来已经逐渐得到市场的认同，只不过东北板块中属于这些行业的上市公司还没有得到市场很好的挖掘。随着中央振兴东北的国策逐步得到落实，拥有重工业企业较多的东北板块相信会有非常好的表现。我们重点看好东北板块中的：“机械、设备、仪表”行业(证监会行业分类代码C7)，“石油、化学、塑胶、塑料”行业(证监会分类代码C4)，属于行业C7和行业C4的上市公司见表5。
表4 东北板块的行业分布情况
行业 上市公司数量（家） 占全部上市公司百分比（%）
机械、设备、仪表 19 15.45
石油、化学、塑胶、塑料 15 12.20
金属、非金属 10 8.13
医药、生物制品 10 8.13
批发和零售贸易 10 8.13
综合类 10 8.13
表5 东北板块中行业前景看好的上市公司
证券代码 证券名称 证监会行业代码
600065 大庆联谊 C4
600179 黑化股份 C4
600182 桦林轮胎 C4
000620 圣方科技 C4
000832 龙涤股份 C4
000985 大庆华科 C4
600699 辽源得享 C4
000420 吉林化纤 C4
000618 吉林化工 C4
600346 冰山橡塑 C4
600669 鞍山合成 C4
000498 丹东化纤 C4
000698 沈阳化工 C4
000763 锦州石化 C4
000818 锦化氯碱 C7
600038 哈飞股份 C7
600178 东安动力 C7
600202 哈空调 C7
000901 航天科技 C7
000922 阿继电器 C7
600148 离合器 C7
600742 一汽四环 C7
600890 长春长铃 C7
000631 兰宝信息 C7
000800 一汽轿车 C7
600077 国能集团 C7
600303 曙光股份 C7
600609 金杯汽车 C7
600715 松辽汽车 C7
600813 鞍山一工 C7
000410 沈阳机床 C7
000530 大冷股份 C7
000585 ST东北电 C7
000863 和光商务 C7
(国泰君安研究所 于洋 徐凌峰)
第二篇 东北板块：资本市场新看点
日前，众多媒体报道了中央在长春召开振兴东北老工业基地座谈会。据悉，这是近年来国家就东北问题举行的一次最高规格的决策会议。国务院总理温家宝8月3日下午主持会议并发表了讲话，认为当前加快东北等老工业基地振兴的条件已经具备，并表示将发展东北与西部大开发并列。可以预见，东北老区面临重大的发展机遇，相关上市公司无疑也有望从中受惠。
上市公司现状
东北三省共有上市公司119家。其中，辽宁54家;吉林32家;黑龙江33家。从整体看，东北上市公司业绩较差。2002年实现加权平均每股收益约0.09元，远远低于0.16元的上市公司平均水平。20家公司被特别处理，其中10多家面临退市风险。显然，这是当时东北企业上市大多由国有企业改制、推行“扶贫”措施的必然结果。或许正是如此，中央此次振兴东北政策的方针是“促东北国企改组”，重点强调了“加快东北等老工业基地调整、改造和振兴，要以改革开放促进经济发展、促进结构调整、促进企业改组改造”。
为重组开绿灯
2002年报显示，东北板块中约25家公司呈现亏损，半数公司每股收益低于0.10元。分析显示，这些公司依靠自身能力很难在短时间内扭转困境或是取得显著提升，依靠重组几乎成为必然。此前，虽有如龙建股份、ST桦林等少数公司通过重组成功扭转困境的成功案例，但由于东北公司大多属国有性质，重组往往涉及国有股权转让，获得批复时间较长、难度较大。
从上述对政策的分析看，我们预计随着“促东北国企改组”政策的明确，上述事宜有望获得一定程度的改善。因此，建议对有重组意向的东北上市公司，尤其是部分亏损甚至面临退市风险的公司密切关注。
资源公司是发展重点
温家宝在讲话中还特别提到十六(论文库)大明确提出的一个决策，即支持东北地区等老工业基地加快调整和改造，支持以资源开采为主的城市发展接续产业。东北上市公司中，属于资源类的上市公司相对较少，更显得“物以稀为贵”。其中，辽宁省政(论文库)府希望依托辽河油田建设大华工中心，无疑对该公司长期发展带来机遇。港口行业具有的自然资源垄断性的特点，决定了我国港口行业在今后较长一段时间内依然保持良好的发展前景和盈利能力，营口港、ST锦州港无疑具有较大的想象空间。事实上，受惠于行业景气度回升，两家公司业绩持续向好。类似的东北药、吉林敖东、锌业股份等公司也具有显著的资源优势。
主流绩优是支柱
当然，无论是重组还是资源优势，东北未来的发展主要还将依赖当地的龙头企业，相关的上市公司值得关注。事实上，在今年上半年证券市场五大主流板块中，我们同样可以发现不少东北上市公司的身影。可以肯定，这些公司将成为未来振兴东北的脊梁。
统计显示，东北板块中约30家公司2002年每股收益超过0.20元，贡献利润约50亿元，为东北上市公司整体2002年实现利润的120%。其中，实现净利润超过1亿元的有14家：有属于钢铁板块的鞍钢新轧、凌钢股份、ST板材;属电力板块的国电电力、龙电股份;汽车板块的一汽轿车;有被全国社保基金关注的亚泰集团;还有可划归数字电视板块的大显股份。
第三篇 振兴东北，电力板块面临大发展机遇
温家宝总理近日指出，东北地区等老工业基地具有重要的战略地位，要把老工业基地调整、改造和振兴摆到更加突出的位置。该消息对东北地区上市公司构成重大利好。从政策面、基本面分析，东北电力板块上市公司将面临更大的发展机遇。
1、受惠于振兴政策
温家宝总理指出，振兴东北地区等老工业基地，要用新思路、新体制、新机制、新方式，走出加快老工业基地振兴的新路子。党的十六(论文库)大明确提出，支持东北地区等老工业基地加快调整和改造，这是党中央从全局着眼作出的重大战略决策，对东北地区上市公司提升基本面十分有利。由于历史原因，东北上市公司特别是电力公司大都属于国家控股企业，该项政策有利于其促进结构调整和改造，推进体制创新和机制创新，消除企业发展的体制障碍，形成新利润增长点。同时，政策还允许东北企业通过扩大对内对外开放，拓展发展空间，这为东北上市公司外资合作和并购扫清了障碍。我们注意到，东北是我国重工业最发达的地区，是我国重要的装备制造业和重要的原材料工业的基地，对电力的需求量很大，许多知名企业集团如长春一汽、大庆油田、鞍山钢铁、抚顺煤矿等都是用电大户。国家政策支持东北工业振兴，作为工业基础的电能，其需求量有望快速扩大。因此，东北电力板块上市公司有望首先受益。
2、受惠于电力改革
国家电力监管委员会近期出台了《关于建立东北区域电力市场的意见》，标志着我国统一的区域电力市场改革试点工作正式启动。由于东北电网是我国最早形成的跨省统一电网，长期实行统一规划、统一建设、统一调度、统一核算和统一管理，现已基本形成了比较完善的跨省主网架。而且东北三省综合销售电价水平比较接近，有利于新电价机制的形成。我们注意到，从1999年开始，东北三省就率先实行“厂网分开、竞价上网”试点，上市公司都积累了一定的实践经验，在竞争中将具备较大优势。根据日前公布的《跨区跨省电力优化调度暂行规则》。符合国家产业政策和环保标准的东北电力企业，可直接参与跨区跨省电能交易，对相关上市公司构成利好。根据政策规定，初期参与竞价机组原则为网内10万千瓦及以上火电机组，相关上市公司可分为两类：一类是龙电股份、吉电股份、国电电力等，以大容量火电机组发电为主;另一类如惠天热电、岁宝热电、大连热电等热电公司，供热和供电并举。从2004年1月开始，东北电网将正式实行“电力全网统一调度，分级管理”的运行模式，有利于相关上市公司的长远发展。
3、受惠于市场需求
近两年，随着宏观经济景气度的持续回升，国内用电需求稳定快速增长，社会用电量增幅一直高于同期GDP增长速度。2002年，我国国内生产总值同比增长8%;全国用电量同比增长11.6%。今年上半年用电量在GDP增速达到8.2%的良好宏观背景支持下继续保持旺盛增长，全国用电量达到8616.75亿千瓦时，比去年同期增长15.43%，超过经济增长速度88个百分点，而东北地区电力供需形势也出现了供不应求的状况。从电力行业内部来，看随着夏季用电高峰来临，用电量增长速度还将加快;同时，下半年为挽回非典损失，东北各省纷纷提出并安排加快工业生产进度，必将加大电力需求，预计东北地区电力行业今年全年仍将保持稳健增长。从东北上市公司自身的情况分析，由于东北电力项目规模普遍较大，上市公司主营业务收入与收入总和之比一般在70%以上，说明其主营业务非常突出;管理费用一般来说仅占主营业务收入之的10%甚至以下，说明电力上市公司整体管理水平较高，部分龙头企业电力业务毛利率高达29%以上，其盈利能力仅次于金融保险行业。
4、相关上市公司
国电电力(600795)：公司原名东北热电，自国家电力公司入主后，经营和规划建设的发电机组容量从40多万千瓦扩充到1080万千瓦，成为电力行业龙头企业。上半年实现净利润3.63亿元，同比增加17.5，扣除非经常性损益后同比增加19.34，在宏观政策背景支持下，基本面进一步看好。
龙电股份(600726)：公司与黑龙江省电力开发公司正式签订《股权转让协议》，并购东北地区最大的火力发电厂——哈尔滨第三发电公司。由于综合成本较低，公司可以凭借其技术、成本等优势在竞价过程中获得更多的电量，并逐步提高机组利用效率，降低成本，基本面具有较大优势。
吉电股份(000875)：今年公司增加装机容量15.6 万千瓦，季报内完成结算电量108，098 万千瓦时，与上年同期相比上升35，283 万千瓦时。同时，公司系长春高新技术产业开发区内的高新技术企业，根据吉林省国税局的批复，故而享受15的所得税优惠税率，因此减少的所得税将对公司业绩有较大贡献。
惠天热电(000692)：从去年2年1月1日开始公司不再享有由沈阳市财政返还18%所得税的优惠，导致公司年报净利润比上年同期大幅下降。公司与美国枫叶国际投资控股集团合资建立一家供热公司，又自筹资金投资热源厂，显示出公司欲通过投资增强实力，正逐步摆脱业绩下滑的影响。
大连热电(600719)：公司通过强化管理，规范运作，加强市场营销工作，生产经营情况良好，目前的各项生产指标均超过上年同期水平，季报主营业务利润5，333.86 万元，同比增长1.37。值得注意的是，公司东海热电厂二期工程项目于去年年底顺利投产，目前完成的电力产量占上网电量总增加量的70，有一定优势。
岁宝热电(600864)：由于公司上网电量和蒸汽量比上年同期增加，主营业务利润与上年同期相比增长24.70。但由于公司长期向其大股东哈尔滨石化集团下属企业供热，而该企业拖欠公司应收款8000多万元，虽然公司依法向黑龙江省高院提起了诉讼并请求财产保全，但对其业绩有一定影响。
ST东北电(000585)：公司通过整合现有资源，发挥各自的优势，全力生产，实现扭亏为盈。随着国家将振兴东北等老工业基地作为基本政策，东北地区的电力需求将进一步扩大，东北电下属的沈阳高压开关、锦州电力电容器、金都饭店等企业都相继进入生产销售旺季，出现了较好的发展势头，种种迹象表明，ST东北电基本面已出现转机。
(上海证券报)
第四篇 中央政策将为东北上市公司发展提供新的契机
中央决定把“振兴东北老工业基地”列为国策，将为东北上市公司的发展提供新的契机。近日《上海证券报》刊登的一份研究报告就此指出，在政策扶持和政(论文库)府推动下，一批东北原有支柱产业的上市公司将会做大做强，而一些业绩水平较差的公司则有望在以优势资源整合为主线的区域经济重组中迎来新机遇。
东北三省共有123家上市公司，占沪深两市上市公司总数的近十分之一。东北板块的崛起，将大大促进上市公司整体质量的提升。
东北板块的政策和地域背景
1、东北地域板块的形成已经具备了政策导向
当前市场中一些较有凝聚力的地域板块都是有政策作先导。如深圳本地股明显受到当地区域性重组战略的引导，在上海本地股的炒作中，浦江开发的政策规划明显成为活跃的主线;山东板块的活跃是由于政(论文库)府对整体上市公司重组的规划推动;而北京板块则受奥运战略的导向作用明显。此次中央决定将"振兴东北老工业基地"列为国策，已经为促成东北地域板块的整体活跃提供了较好的政策导向，东北板块在概念上的形成已经具备了条件和契机。
2、东北地域的龙头企业具有较强的市场号召力
历次带动地域板块表现的龙头品种与主流题材都是分不开的，具备强大号召力的龙头股的崛起也将对整个板块起到巨大的示范作用，东北板块当然也不例外。根据当地政(论文库)府的规划，东北地区将积极利用高新技术改造传统产业，打造装备制造业、原材料工业的生产基地，这就为东北板块的形成找到了主线。东北板块也有望在龙头品种强大号召力的带领下崛起。
3、成功挖掘东北板块将对行情的纵深发展起到巨大的推动作用
当今市场中一些地域连动特征明显的板块中上市公司数量都很多，获得相互呼应的效果。东北三省共有上市公司124家，占两市上市公司总数的近十分之一，众多的数量已经使东北板块具备了量的基础，进而在整体表现中起到相互推动的作用，而规模如此庞大的上市公司群一旦被市场成功挖掘，也将对行情的纵深发展起到巨大的推动作用。
4、地域和文化具有较强的同一性
在地域和人文环境方面，东北三省一直有着较强的同一性，这为东北地域板块的形成提供了较好的环境基础。与西部大开发战略最终未能形成整体板块连动的现象相比，东北板块并不存在地域的分散和文化的错位，而"振兴东北老工业基地"这一国策的出台将有望促进地域板块的连动作用。从东北板块的地域环境和历史特点来看，地域的相对封闭和文化的同一性已经使板块崛起具备了较好的环境基础。
东北板块的投资机会和方向
上市公司的整体业绩水平是地区经济发展状况的代表，只有最终反映在证券市场上的概念和题材才是真正有生命力的，将受到国家区域经济政策扶持的东北老工业基地改造也不例外。我们认为以下几类上市公司值得关注。
1、市场主线有望围绕老工业基地龙头企业的改造展开
从东北原有的支柱产业来看，机械、冶金、化工、汽车、化纤等产业具有传统的优势，结合加快装备制造业和原材料工业的规划，加快高新技术改造、支持龙头企业的产业升级，并对龙头企业给予政策扶持有望成为下一阶段地方政(论文库)府工作重点之一，这也将为此类上市公司带来重大发展机遇。从现有的东北上市公司情况来看，沈阳机床、一汽轿车、大显股份、国电电力、金杯汽车、*ST丹化、哈飞股份等老工业企业均在各自市场中占有较高的市场份额，企业自身产品的竞争优势也较明显，这都为政(论文库)府扶持继续做大做强提供了良好的市场基础。
纵观发达国家的工业化进程，装备制造业是国力强盛的重要标志，目前的中国在经历了珠三角电子工业的高速发展、长三角纺织工业的繁荣和京津地区信息工业革命后，已经具备了大力发展装备制造业的基础。国家综合国力的不断增强，需要相称的科技工业发展水平，这为地处东北的众多传统工业企业的再发展提供了良好的机遇。东北作为新中国第一个工业基地，在装备和机械制造方面有着足够的技术、知识和人才储备，通过高新技术改造传统产业，依托原有的资源、技术、人才优势打造装备制造业、原材料工业的核心竞争力已成为共识。投资者在操作中不妨关注龙头类工业企业的再成长，把握区域经济繁荣所带来的投资机会。
2、优势资源整合主导的区域重组将成为市场关注的焦点
在薄省长的讲话中有两点值得品味:一是希望南资北上，其中还特别提到了体制变革和赴港招商等问题;二是地区内优势资源的整合，重点提到了鞍钢本钢合并的问题，推动资源枯竭城市的再发展也表达了打造完善的工业经济产业链的愿望。我们认为，这些都为东北地区的后续政策提供了一定的借鉴，也为广大投资者指明了投资的机会。
早在今年上半年，沈阳市政(论文库)府已决定加快进行国有资产管理体制改革，将分期分批推进沈阳机床、沈阳化工、东北药、中兴商业、商业城、金杯汽车等9家上市公司的国有股向外商转让，其目的就在于解决长期困扰公司的"一股独大"问题，盘活国有资产，将变现资金集中投资于盈利能力强、可持续发展的产业，做大、做强沈阳市装备制造业，这些都是区域经济大重组的先兆。从目前东北地区的城市经济情况来看，沈阳、大连、哈尔滨无疑是最具竞争力的，三地的上市公司质量也是相对偏好的，投资者不妨把握区域产业整合和企业重组的主线，对鞍钢新轧、ST板材、延边公路、中兴商业、*ST丹化等企业加以重点关注。
3、政(论文库)府推动的上市公司重组将带来较大的投资机会
上市公司的整体业绩水平是地区经济发展状况的代表，目前东北地区一些上市公司的业绩水平较差，政(论文库)府也有意通过重组来加速地区经济的繁荣。以沈阳为例，近两年的重组家数已经超过了此前五年的总和，可见地区性上市公司重组有逐渐加速的趋势，这也代表了一批迅速崛起的企业集团迫切寻找资本出口的强烈愿望。
结合区域性重组类上市公司在二级市场的表现，我们发现国有企业正是区域性重组的主体。无论是深圳、上海，还是山东、重庆，政(论文库)府主导、促进国企改革都是地域板块活跃的本质。东北是大型国企聚集地，也是老工业基地，经过了三年国企改革的攻坚战后，进一步通过改组改制以增强企业活力已经成为了必然选择，而注重体外生长，为民营经济和外资进入营造良好的投资环境也应成为政(论文库)府下一阶段的重点，投资者不妨对东北地区的重组政策多多留意，并可重点关注*ST丹化的后期表现。
4、东北地域特点催生全新热点
东北地区位于东北亚经济圈中心，有着十分优越的地理位置，同时，当地的石油、煤炭、铁等矿产资源和林业、粮食等产品非常丰富，这些都将对促进东北区域经济的繁荣起到十分重要的作用。由于民族习惯和历史原因，区域经济一旦活跃，将对韩国、日本的资本形成巨大的吸引力，并有望推动当地交通、经贸的迅速发展。在东北的上市公司中，主营交通运输的延边公路、ST锦州港、营口港，主营电子信息的大显股份、华微电子及木材加工的吉林森工等上市公司都值得关注。
总之，东北板块已经具备了整体启动的基础和条件。相信随着具体政策的陆续出台和龙头品种的脱颖而出，东北板块的崛起是真正值得市场期待的，一旦得到市场成功挖掘，将对行情的纵深发展起到巨大的推动作用。
东北板块中的潜力股
延边公路(000776):东北亚经济圈明珠
公司地处东北亚经济圈的腹地，是"金三角"重要的支撑点，主要经营公路、桥梁、隧道等。我国"十五"期间将全面建设"五纵七横"国道主干线，位于国道主干线上的收费公路将由于优越的地理位置而拥有较大的车流量，而且进入成熟期后，车流量增速趋于稳定，有效地保证了公司的盈利。同时，延边公路还享受当地政(论文库)府15%的税收优惠，这也使其成为目前公路板块中仅有的三家税收优惠企业之一。随着振兴东北国策的出台，作为东北内陆交通枢纽的延边公路有望迎来广阔的发展前景。
*ST丹化(000498):国企重组明星价值低估
在东北区域重组的大背景下，公司成为南北资源对接的受益品种，在重组方------福建升汇集团入驻后有望重焕新生，并得到当地政(论文库)府的大力支持，极可能成为东北地域国企上市公司的重组典范。同时，公司还积极培育核心竞争力，较早与日本东洋纺绩株式会社共同出资的丹东东洋特种纤维有限公司，共同开发特种天然高湿模量粘胶纤维(CMD)，并取得了不错的市场效果，目前，该项目已被国家经贸委、国家计委列入国家重点技术改造项目计划，为此公司投巨资1.8亿元以加快项目建设步伐，建成后CMD纤维产品年产量可达1.4万吨，预计实现销售收入3.25亿元，新增利润5531万元。
沈阳机床(000410):装备制造龙头数控精英
作为国内最具实力的装备制造业上市公司，沈阳机床以其得天独厚的地域、资源和技术优势，有望在东北老工业基地改造中实现再飞跃。目前，公司的数控机床产量始终处于全国首位，数控产值化率达到50%以上，产品结构基本实现了由以普通机床为主向数控机床为主的升级换代，数控产品频频抢滩国家重点行业核心制造领域，在承揽大项目、成套项目方面不断取得新的突破。随着老工业基地改造的深入，公司有望成为依靠高新技术改造传统产业的龙头品种，发展潜力巨大。
中兴商业(000715):东北商业龙头天之骄子
中兴商业一直稳居全国单体商厦销售额之冠，且单位面积盈利能力、营业收入均位于东北商业上市公司首位。随着振兴东北国策的确立，作为东北区域的商业龙头企业，中兴商业将面临更大的发展机遇。在上半年业绩大幅增长的同时，公司还依托区域龙头优势，继续取得喜人成绩。公司坐拥沈阳市中心黄金地段的中兴大厦，经营规模在全国百强商业企业中名列第六名，据统计，非典期间中兴商业的销售额和利润水平均较往年同期不减反增，这充分证明了公司的品牌价值，中短线仍具较大潜力。